雷军背后 谁在押宝疯长的小米

谁是BAT之外的第四大互联网巨头？

一年前，这个问题的答案还在百亿美元市值的奇虎360与百亿美元估值的小米之间徘徊；一年之后，奇虎360市值目前缩水至70亿美元左右，京东商城在IPO之后市值超过300亿美元，成为互联网阵营新的一极；而小米的最新估值则达到450亿美元。

12月29日下午，小米创始人雷军终于在微博上正式公布新一轮融资。他透露，小米估值450亿美元，总融资额11亿美元。小米新一轮投资人包括All-Stars、DST、GIC、厚朴投资和云峰基金等投资机构。

以450亿美元估值计算，小米将成为中国第四大互联网公司，排在阿里、腾讯和百度之后。在中国的硬件公司中，小米几乎相当于三个联想集团(目前市值约150亿美元)。这一估值同时超过了 Uber 410 亿美元的估值，成为世界上最贵的未上市科技创业企业。

雷军背后到底站着哪些投资者？他们看好小米什么，竟使小米在4年时间内把身价翻了180倍？

可以看到的是，小米保持着每年完成一次融资的节奏。几乎每一轮融资完成后，它的身价都会“三级跳”。

2010年4月，雷军及团队、晨兴创投、启明创投投资创立小米，这被视作是小米的Pre-A；2010年底又完成一轮新的融资，投资方多了IDG，公司估值2.5亿美元，全年累计融资4100万美元；2011年12月，小米获9000万美元融资，估值10亿美元；2012年6月底，小米宣布融资2.16亿美元，估值40亿美元；2013年8月，小米新一轮融资估值100亿美元。

这一次，小米的估值450亿美元，与2010年时2.5亿美元估值相比增长了近180倍。

据说这一次小米的高估值一度“吓跑了”一些大型投资机构。而心甘情愿给出“4岁”小米450亿美元估值的投资方中，由摩根士丹利前亚洲董事总经理、明星分析师季卫东运营的科技投资基金All-Stars是投资圈的新面孔。

季卫东在TMT领域深耕多年，此前不少互联网公司的财报电话会议上都能看到他的提问。去年3月，季卫东离开摩根士丹利。当时有业界传闻称他加入了厚朴基金。但公开资料显示，他与摩根士丹利的前同事傅明侠联手组建了All-Stars。去年年底，证监会公开信息显示All-Stars等15家拿到了基金牌照。

有外媒援引业内人士的评价称，All-Stars基金的投资风格是“友好的维权投资者”，试图通过在科技公司与可能帮助其发展的富有个人投资者之间建立联系，来影响科技公司。江湖传闻中，All-Stars还有来自山西煤老板的热钱。

值得注意的是，在2013年5月，季卫东被任命为欢聚时代(YY)的独立董事兼审计委员会成员。欢聚时代是“雷军系”中的一家公司，雷军担任欢聚时代董事长兼董事。

All-Stars之外，马云旗下的云峰基金，乃至厚朴投资也都是第一次公开出现在小米的投资人名单中。

云峰基金成立于2010年1月，以阿里巴巴创始人马云和聚众传媒创始人虞峰的名字命名。该基金的合伙人还有巨人网络创始人史玉柱、新希望集团董事长刘永好、银泰投资董事长沈国军、分众传媒董事局主席江南春等十多位企业家。

就在不久前在乌镇举行的世界互联网大会上，马云还在跟雷军斗嘴，给他浇了盆冷水，说空气是不行的，水是不行的，你雷军手机做得再好，有什么用？此后不久，雷军宣布投资了一家创业公司，做了空气净化器。而更早之前，雷军投资的UC，现在已被阿里巴巴收入囊中，成为UC移动互联网事业群。

而传言中季卫东离开摩根士丹利所去的厚朴投资，也是小米本轮投资方之一，该基金由著名投资人方风雷管理。

厚朴投资曾被视作“PE中的高富帅”。三位创始合伙人分别为帮助高盛在中国组建证券合资公司的高盛高华证券原董事长方风雷、毕马威会计师事务所中国及香港业务原主席何潮辉，以及高盛亚洲投资银行部原联席主管王忠信。

厚朴投资曾出资入股了国内不少最引人注目的公司，如蒙牛乳业、雨润食品、建设银行、中国银行等。而在投资小米前，厚朴投资在TMT领域公开投资并不多见，今年年中，厚朴投资曾与挚信资本共同领投蘑菇街超过2亿美元融资。

和All-Stars、云峰基金、厚朴投资这些新面孔相比，新加坡主权财富基金GIC、俄罗斯投资公司DST则是小米多轮融资中的老面孔。

早在2011年小米就曾获得DST老板yuri的个人投资。雷军称，初期DST选择要投，但小米此轮融资已要结束，DST来不及进入。最终yuri坚持个人投资小米，小米选择接受。雷军对yuri的评价是“很敏锐，也很聪明”。

而小米的早期投资人纪源资本管理合伙人童士豪、晨兴资本的刘芹称得上是最早“抓住风口”的投资人。

当时的小米还没有健全的团队，时任启明投资合伙人的童士豪称，自己是在听了个集硬件、软件、应用服务于一体的“疯狂”想法后，决定“赌”一下。

童士豪在近日的一次采访中，称自己依然是小米模式的信徒，认为小米作为电商平台的方向将大有可为。

此外，纪源资本也在从事小米生态链方面的投资。今年，纪源资本与小米、京东、雷军旗下的顺为资本一起投资了美国可穿戴设备公司Misfit。

而和雷军的湖北老乡晨兴资本刘芹和雷军的合作过的项目更多，从此前并入小米的多看到YY，UC 、迅雷、小米,均与雷军直接相关。

坊间流传的一个最为经典的故事莫过于2010年雷军打算创办小米时，找的第一个人就是刘芹，两人从晚上9点谈到第二天早上9点，雷军换了三块手机电池，刘芹换了三个手机。最后，雷军在12个小时里说的四个字打动了刘芹：“敬畏之心”。

此外雷军当年创立小米时，不少好友入股，其中包括以个人身份入股的陈彤。据陈彤回忆，当时小米还没成立，自己和雷军聊了40分钟后，便决定以个人名义投一部分钱。历经几轮融资估值，当年的10万元人民币早期的投资已经疯长不知多少倍。

作者：刘佳

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