一句排它性条款引发的血案 ——谈阿里奇袭饿了么

O2O领域再度花明柳暗，似乎已被腾讯系与资方合谋撮合的巨无霸合并案所宣示的“统一”疆土再生变故。

传闻中的阿里以15亿美元持有饿了么30%股权的消息甚嚣尘上，对于金额与持股比可能要等到水落石出之时，但据地歌网多方了解的消息，阿里投资饿了么已经进入协议后实质阶段。

更重要的是，阿里此番的饿了么投资据说是“不还价、闪电战”的结果，饿了么在上一轮6.3亿美元融资之后估值迅速窜 升，直逼50亿美元。如果这一案例事实性存在，几乎可以从容判定，中国互联网“寡头式生存”格局已经出现，互联网巨头的资本风格将远超传统投资业者的想像与凶狠。

那么，问题来了。

第一个问题：饿了么何以值这么高的价格？饿了么的战略位置又如何如此重要？

互联网从业者几乎都明白，O2O的市场空间与增长潜力。这也是BAT几番进退之后的共同命运，腾讯系的微生活到新美大，百度系的轻APP、直达号、本地直通车、百度糯米与新近入手的携程去哪儿；阿里系的口碑重来、淘点点、支付宝9.0与美团到今日奇袭的饿了么，三家巨头谁也没有放弃O2O，谁也没一帆风顺，谁也没有就此罢手。

资本的力量正显示出“天下没有难做的生意”，只有谈不拢的价格。美团携点评夜奔了腾讯；百度借道携程硬上弓覇了去哪儿；而此番阿里高价奇袭了饿了么。可谓文武之道，一张一弛，三巨头各下一城各扳一局，三国杀重新洗了一下牌再度豪赌。

O2O的概念说大也大，说小也小。我们还是从大概念、高频的一些角度说话，至于58同城、汽车之家等非高频领域暂不涉足，否则故事讲不好。

吃喝玩乐（到店）、出行、到家、商旅等等都是几个显性百亿美金的商业，均是万亿的市场。从这个角度，就可以看出新美大毫无疑问，已是吃喝玩乐到店的霸主；而出行已是滴滴快的的狂欢；商旅则是携程去哪儿的故土；饿了么的重要性呢？恰恰卡位在到家服务的重要节点上。

风起的日子，英雄辈出。张旭豪自己当初恐怕也未曾想过自己会走到今天的星光大道上。

到家服务的本质是什么？可能远远背离这件商业最初的起点。作为衣食住行的基本刚需，吃饭的问题位列第一。但到家送饭的本质却不是吃饭本身，而是搭建了电商行业十年来梦寐以求的“最后一公里”的物流完备体系，电商领域最终没能攻克这个堡垒。

送饭这一高频刚需恰恰解决了这个问题。因为高频的使用，才可以网罗各方勇士加入“送饭”一线。

而月入万元以上甚至数万的经济守则保证了这批一线战士的“忠诚”，能够有组织有纪律得做好“最后一公里”服务。吃饭这一高频行为赋予了这个行业蓬勃而高增的能量。

未来可以送饭，当然也可以送各种商品与服务，这正是饿了么的能指所在，这也是当初张涛何以慧眼投饿了么的原因所在，更是阿里此番“不计代价”闪电拿下饿了么的意图所在。

饿了么在手，O2O重走。

第二个问题：新美大合并，饿了么何以红拂夜奔？新美大何以让“肥肉从嘴角溜走？”

大众点评一早投了饿了么，按说已是新美大家中的“私产”，似乎已是探囊取物般的“战友”，何以刹那变脸？上演宫变？

那就到了点题的时候。这是一纸“排它性条款”引发的血案。大众点评投资饿了么的时候，实质是以张涛个人与大众点评共同投资饿了么的案子，但这个案子中有一个精妙的排它性设计：即饿了么接受大众点评投资之后，不得再接受美团的投资；作为约束条款，如若大众点评与美团合并，则张涛将丧失饿了么董事会席位与投票权。

那么历史就如此重演。美团与大众点评在短短的“国庆七日”里合并，张涛与五位原始股东高溢价“套现”，资产合二为一，美团继续O2O使命。

腾讯系携资方红杉资本等做局将“老大老二媾和”，除了收益之外，原本希望小三不再有机会。

闲话一句，点评美团相互征伐的现状是：点评每年让美团在三四线损失100亿收入；美团则让点评在一二线损失100亿收入；双方竞争成本约合150亿；双方合并之后立马会产生增量收益，迅速去掉同质化成本，这个收益，据称在600亿以上。这样的生意当然是好买卖。

但饿了么却由此变成了自由身，不再受排它约束。张涛权益犹在，但饿了么出师有名。

和饿了么接触的资方很多，百度、腾讯、新美大、滴滴出行、阿里及更多投资方均在频繁接触。

但一家有女百家求。饿了么深知作为“姑娘”的羞涩，据说估值一路从15亿美元直升至40亿美元，拉锯仍在“涨价”声中进行。

但失去美团的阿里最终做出了选择。壮士出钱，只求长久风流。

地歌网获取的消息是阿里“硬得不行”，不还价，闪电战，签下了“赎身之约”，真实估价在45亿美元以上。

作为到家送饭的代表，饿了么甩出美团外卖二条街，阿里重新在O2O领域埋下一个棋子。

而滴滴出行的投资，颇耐人寻味，同为“最后一公里”生意，协同与投资收益双活。

第三个问题：三国杀新格局将是个什么样子？有人的地方是否永远有江湖？

腾讯自连接一切的主基调定下，一路凯歌；阿里上市之后，广收义子策略，已扩张电商、金融、文化娱乐三张巨网；而百度除了正在硅谷狠挖的“语音识别”与“图形识别”大招之外，垂直战略下的齐家、安居客最终成为了财务投资，卷土重来百度外卖与百度手机、百度地图亦未能杀出O2O重围。

腾讯假道伐虢计划成功实施，从而直接在OTA领域拿下了老大与老二两个棋子，二级市场的代价也不可谓不高。

但OTA庞大的交易闭环与用户在O2O领域中的作用不言自明，据地歌网多方消息，CC及一众高管离职之后的携程去哪儿，将成为百度O2O的旗舰，百度糯米将在不久的将来，进入OTA系统内进行运转。

扯面子的事情只是文人意淫，OTA领域作为O2O本身重要力量，特别是扎扎实实的交易闭环，才是百度O2O战略希望所在。

经此一役，百度找回了自己的据地，算是借下了一个“荆州”。

那么，阿里系有了饿了么外卖旗舰，辅以阿里O2O；腾讯系新美大、滴滴出行辅以非高频O2O；百度系OTA幅射O2O的新格局重新亮相，江湖重换了大王旗。

所以，原本退出了三四线的百度糯米会不会重回战场？口碑外卖以及与结盟连锁名门的阿里系，以及送饭的饿了么，会不会继续进攻？新美大能否独领风骚？

答案也许很明白。竞争不会停止，资本不会收手。O2O领域的“寡头式”竞争期正在来临，BAT均未缺席。

更重要的是，有人的地方永远有江湖，江湖的变化，其主导的手是市场，资本则是市场背后的神经。

作者：余德

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