深八58赶集合并案：为规避反垄断法

今天下午，58和赶集终于在一起了，合并了。看了58和赶集发的合并公告，尼玛，八姐的脑袋轰的一声就大了。为毛58同城花了大价格只占了赶集43%的股份，这哪里叫收购啊？都没有持股权，完全没有意义啊？反正我看不懂了。

对此，八姐专门咨询了资深的投行分析师和熟悉58的朋友。得到的结论还是蛮劲爆的，不要急，听我慢慢给你八：

1，58和赶集合并的架构非常牛，完美地解决了合并的一系列问题，投资界资深人士称，58方面高价找的律师无愧是中国最好的并购律师。据了解，负责58和赶集合并案的律师事务所是汉坤律师事务所，这家律所以并购著称，此前还曾经负责了滴滴和快的的合并案。

2，这个合并架构最重要的就是解决了反垄断的问题。从表面结构看，58同城只持有赶集43.2%的股份，没有形成控股，也就绕开了反垄断调查。事实上，假如58同城和赶集真的依照并购的模式合并的话，是会有触犯反垄断法的风险的。为什么这么说呢？因为分类信息业与其他业不同，基本只有58和赶集两家公司（百姓网可以忽略不计），而且营收不小，完全不像之前滴滴快的合并没有营收、优酷土豆合并没有占据压倒性市场份额。所以，58和赶集合并案最关键的便是要规避反垄断调查的风险。当然，就在刚刚，姚劲波在接受采访时也说了，整个交易他们也跟政府有良好的沟通，所以，反垄断的问题基本不是问题了。

3，这个架构既规避了反垄断调查，其实也实现了58并购的愿望。虽然表面上看58只持有赶集43.2%的股份，但是要注意的是，58其实也是赶集的第一大股东了，未来58还可能会增持赶集。另外，58持有赶集43%的股份，已经可以合并财务报表了。同时，要注意的是，赶集和58实际上同时也被纳入了一个新公司中，换股之后，简单估算，赶集估值36亿美元，58市值59.59亿美元，所以，简单计算，在新的公司中，58的持股比例为62.3%，是占大部分股权的，控股的。

4，这个方案也完美实现了赶集网管理层要求独立的愿望。之前，赶集与58合并最大的阻力在于杨浩涌兄弟，他们想独立发展，因此给58开价也曾达到了合并后持股1:1。但是，在新的架构下，赶集网保持了独立发展，而且从架构上看也没有被58完全吃下，甚至还保有了独立上市的可能性，杨浩涌兄弟要求独立的夙愿实现了。

5，这个合并还令赶集网的股东们非常高兴。赶集网年初融资时，估值仅为20亿美金，而在百度的提价之下，此次合并时，赶集网的估值已经上涨到了36亿美金。在现金套现之余，赶集网的投资方们将手中股份直接置换成了58上市公司的股票，这是非常划得来的。而假如赶集网不接受58要约，那就还要继续大笔融资，管理层和股东股份被稀释，同时还要拼命和58死磕做上市，这个过程复杂不说，上市后市值是否能超过现在的估值也很难说。所以，你说赶集的股东们是不是要乐疯了？

总而言之，这是一个非常好的合并方案，多赢，皆大欢喜。基于这个方案，八姐也做出如下判断：

1，合并后，58和赶集还将保持品牌和公司独立发展。不为别的，独立品牌运营会令双方重合度极高的广告业务不缩水。同时，两者合并之后，不会打价格战，所以，58和赶集的广告价格不会下降反而有可能提高，整体营收也有可能提高。

2，双方合并最大的好处便是可以节约营销成本。赶集和58不用再拼了命的打广告了、抢占位置了，降低了整体的成本。当然，媒体不见得高兴，比如百度；代言人也不见得高兴，比如范冰冰和杨幂。

3，短期内，双方不会裁员，但是，随着双方合并的推进，不裁员是不可能的。因为双方的业务高度相似，总人数约有2万人了吧，人员成本真是不低。

4，未来两家势均力敌公司合并将成为主流，毕竟，资本方和公司都获益啊。但是，这真的不涉及垄断吗？

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